Skyhøye kostnadssprekker i Barentshavet

I et nytt notat, Assessing the economic risks of new oil and gas investments in the Barents Sea, undersøker WWF Verdens naturfond utsiktene for olje- og gassvirksomhet i Barentshavet.

I notatet peker WWF på at Barentshavet har mindre infrastruktur, kostnadsoverskridelsene har vært store og prosjektene krever en høyere olje- og gasspris for å tjene penger sammenlignet med resten av sokkelen.

Petroleumsaktivitet i sårbare havområder i Arktis utgjør også en betydelig naturrisiko ved for eksempel oljesøl. Erstatningskrav kan potensielt utgjøre en kraftig smekk på pungen for selskapene.

I den spente geopolitiske situasjonen øker også risikoen for sabotasje på infrastruktur. Forsikringsselskapene kan nekte å dekke skadene dersom det regnes som en krigshandling.

Analyser som WWF har gjennomført, viser at prosjekter i Barentshavet har langt større risiko for kostnadsoverskridelser enn resten av sokkelen.

Den gjennomsnittlige kostnadsoverskridelsen i Barentshavet ligger på skyhøye 40 prosent sammenlignet med 12 prosent i Nordsjøen og 2 prosent i Norskehavet.

WWF dokumenterer også en rekke strukturelle årsaker som øker risikoen for kostnadsoverskridelse i Barentshavet.

Blant dem finner vi:

• Lav funntetthet og høy geologisk usikkerhet har gjort at flere prosjekter har blitt mindre eller mer komplekse enn antatt
• Arktisk klima gir korte arbeidsperioder, høyere krav til utstyr og økt risiko for forsinkelser
• Mangelen på eksisterende infrastruktur tvinger fram frittstående utbygginger med høye investeringskostnader. Dette hindrer også salg av assosiert gass.
• Store avstander til land øker logistikk- og beredskapskostnader og gjør prosjektene mer sårbare
• Et tynt leverandørmarked i nord har bidratt til kapasitetsproblemer og prispress
• Strengere miljø- og sikkerhetskrav i Arktis øker både kostnader og planleggingsrisiko
• Tekniske spesialløsninger og begrenset erfaringsgrunnlag har gitt kostnadsoverskridelser i flere prosjekter

WWFs notat inneholder en rekke analyser av lønnsomheten til nye olje- og gassprosjekter i Barentshavet, inkludert prisrisikoen ved utbygging av Wistingfeltet og et nytt gassrør til Europa. Utregningene viser at ved lavere oljepris er risikoen stor for at nye investeringer blir ulønnsomme.

Notatet er skrevet av WWFs seniorrådgiver for klima og energi, Guro Lystad.

Hun oppfordrer aksjonærene til å følge nøye med.

– Aksjonærene til olje- og gasselskapene bør stille kritiske spørsmål om aktivitet i Barentshavet er i deres interesse. Barentshavet er et område med stor økonomisk nedsiderisiko og beskjeden oppside, sier Lystad.

Ta gjerne kontakt med WWF for spørsmål og andre henvendelser om notatet.

Lystad er utdannet siviløkonom fra Norges handelshøyskole (NHH) og har tidligere jobbet i Finansdepartementet, Thema Consulting Group og Equinor.

Hun har lang erfaring med lønnsomhetsanalyser av nye investeringsprosjekter innenfor fornybar energi og petroleum og særskilt ekspertise innenfor særskattesystemer i energisektoren.